基金相关 - 秦臻的博客

“Yeah It’s on. ”

股票、债券和基金

股票、债券和基金，稍微展开讲讲这几者之间的区别，以便更好的理解

股票

股票，代表的就是一个公司的股份。拥有了一个公司的股票，其实就相当于你拥有了一部分公司的股份。

比如你和张三合伙开了一个公司，一共投资100元，你投入70元，张三投入30元。那么你就拥有这个公司70%的股份。如果把公司的股份划分为100份，那么每份的价格就刚好等于1元。这里的100股份，就可以看作你们公司的股票，每一股价值1元。哪天你们的公司上市了，投资者觉得你们公司有潜力，把你们的股价抬高到了2元，那么你们的股票就变成2元。

所以股票代表着股份，即意味着拥有权。

因为你手上拥有70%的股份，所以公司每赚1块钱，你就可以获得170%＝0.7元的收入而当每亏损了1块钱，你都要付出170%＝0.7元的代价

因此，股票投资，收益可以很大，因为你拥有的这个公司很可能是个赚钱机器，因而股价暴涨；但是风险也很大，因为你拥有的这个公司也可能因经营不善，因而股价暴跌；

债券

债券，代表是一种债权，简单说，就说借钱给别人。

国债，简单理解就是国家向你借钱，并给你打了张借条，上面写着“欠某某100元，约定1年偿还，利息1%”，这就是国债啦。

债券代表的是一种债券关系。

你买了债券，就相当于借钱给了他人，这个他人可以是国家、地方政府，也可以企业。

欠债还欠，天经地义。借了别人钱，不管怎么样都是得还给债主的。所以相对股票而言，债券的风险更小，因为不用承担经营的风险。（当然是存在着违约的风险的，就是说欠你钱的人跑路了，你钱要不回来了。所以借钱的时候，要看借钱给的对象是谁，这也是投资债券时最先要考虑的。）

既然债券风险小，相对应的，收益肯定也小。因为你的收益从一开始就已经白字黑字写清楚了，“欠某某100元，约定1年偿还，利息1%”，所以你的收益就是这1%的利息。你借钱给的人，不管他用你的钱经营的多好，赚了多少，都跟你没关系的哈乖

基金

不管是股票还是债券，他们都属于直接投资。

什么叫直接投资呢，就是你的钱直接买了商品。而我们要说的基金，是一种间接投资，就是你的钱不是直接买了商品，而是交给一个专业人士，让他帮你去买。这么一说怎么有点像代购，当然跟代购不同的是，你不能指定那个专业人士帮你买什么（一般你也不会这么做，如果你懂的话还要他干嘛），但是他会告诉你他大概会买那些东西，风险怎么样之类的。

所以，其实基金就是一种委托关系。你委托专业机构（基金管理公司），它受你的委托帮你管理资金和进行投资。当然，不是说你把钱直接丢给基金公司，它就会自动帮你理财。而是基金公司根据不同的投资标的，去把一份投资计划包装成一个套餐，然后给你选择。就像你去旅行社报团一样，会告诉你A套餐桂林3天2日游，B套餐上海5天4日游之类的，你根据自己的兴趣选择就是了。

所以基金，是你让专业人士帮你去投资，因为专业人士一般而言都挺专业的（不然他也不叫专业人士），并且基金投资的时候，会进行分散投资（投多个股票或者股票、债券结合等），因此风险相对而言就比股票小。

理财产品

那肯定有人会问，银行的理财产品是什么？跟股票、债券、基金有什么区别？

所谓的银行理财产品，从大的概念讲，指的就是在通过银行来卖的理财产品，这些产品的本质有可能是基金，债券、信托、保险等等（不可能是股票），而具体是什么东东就得根据产品来看了。

股票：代表一种股权（拥有权），享受经营的分红，收益较高，同时承担经营的风险，风险较大
债券：代表一种债权，提前约定收益，收益较低，利息不受经营的影响，风险较小
基金：代表一种委托关系，委托专业机构帮你理财，收益受专业机构的理财能力影响，一般而言，收益小于股票，大于债券，相对应，风险小于股票，大于债券
银行理财产品：包含债券和基金以及其他，具体是啥看情况。

基金

https://www.zhihu.com/question/20173025

首先，基金一共有四种：货币基金、债券型基金、混合型基金、股票型基金
如果想要取得不错收益的话，我们必须避开前三种。

主要用于投资股票的基金，根据《漫步华尔街》的作者，马尔基尔统计的1950~2013年的普通股年收益率范围来看，是目前能做到高收益且低风险的最好选择之一。

一句话总结：花大时间去研究哪个主动型基金厉害，还不如直接买指数基金。

所谓被动型股票基金，就是指数基金，顾名思义就是跟着指数走的，所以我们要找到低估的指数，正常估值和高估的指数都不选。
⭐备注：低估指的是，『价格低于价值』，比如一瓶水价值2块钱，但是只卖1块钱，这个时候就叫做低估。

基金持有时间

基金持有时间指的是从申购确认日到赎回确认日的时间，确认日一般是申购基金的下一个交易日（交易日指除节假日之外的周一至周五），也就是T+1日

基金持有七天是指从基金买入到卖出之间所间隔的自然日达到七天，包括周末和各类法定节假日。具体来说是从基金确认日开始计算为第一天持有，往后数至基金赎回确认日的前一个自然日。

基金持有天数包含自然日，但基金确认日仅为交易日，而非自然日。

如投资者在11月15日（周五）15:00前买入基金，那么基金需到11月18日（周一）才确认份额，因此11月18日才为持有第1天。

以此类推，持有到11月24日（周日）即达到7天要求，投资者可在11月22日（周五）15:00前提交赎回申请，赎回确认日为11月25日（周一）。

每周一至周四买的，下个星期的周一至周四可卖为七天，但每周五的不行，要隔一个星期后的另一个周一才能卖，因为周五买的需到下周一确认。

基金管理公司

https://zhuanlan.zhihu.com/p/23304762

场内基金与场外基金

场外交易，就是你向基金公司买入和卖出基金，专业的词汇是申购和赎回。相当于跟厂家直接在交易。

场外交易，购买的渠道，就是我们常见的：基金公司官网，银行，或者支付宝，天天基金网，蛋卷等这样的销售平台。

场内交易，你是跟投资者在交易，你想卖出，需要有人来买，你想买入，也需要有人来卖。这就相当于一个二手市场，不经过厂家，跟其他投资者在交易。

场内交易，就是跟买卖股票一样，要在券商app那里开一个账户，才能来买卖。

交易价格不同

场外交易，一天只有一个价格，最后的交易价格都是以当天收盘时的基金单位净值为准。

基金单位净值其实就是一份基金的价格，等于基金当日根据收盘价计算出来的总市值减去当天的各类成本及费用，再除以基金发行的总份额数，在当天下午3点后发布。

申购时间不同，最后所依据的基金单位净值也不同，在交易日的下午3点前申购，按照当天3点后的净值来确定价格，如果是交易日的下午3点之后申购，按照下一个交易日3点后的净值来确定价格。

场内交易，跟股票交易一样，是实时交易价格，同一交易日中实时交易价格是不断变化的，受买卖双方的需求关系的影响，一天有无数个价格。

交易费率不同

场内交易的手续费，如果没有优惠，是万分之三，而且有最低5元的限制。没有优惠，场内购买是很贵的，所以我们在场内购买，一定要找一个有优惠，且能免5的券商去开户。有些券商是可以做到万一，且免5的。也就是，买1万元的基金，只收1元的收益率。

场内交易，买入和卖出都需要收手续费。

场外交易，申购费一般是0.6%-1.5%（在支付宝，天天基金网这些销售平台，一般打一折），赎回费一般2年之后就不收了。短期来说，场内交易手续费很便宜。长期来看，都差不多。

一只“基”的一生

https://zhuanlan.zhihu.com/p/23461187

为了更容易记住，我们不妨来坐下角色扮演：

鸡＝基金鸡蛋＝基金收益养鸡人＝基金管理公司禽类市场管理员＝证监会

一只基的一生大概包括以下几个阶段：

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产品设计——“养只什么鸡呢”

在这个阶段，养鸡人（基金管理人）主要是考虑“养只什么鸡好呢”的问题，他需要根据市场的需求、发展的规划等等去做决定，比如预测到接下来债市行情不错，那我可能就设计一只债券鸡。

证监会审批——“同意你养啦“

养鸡人决定好养什么鸡后，需要跟市场管理员（证券会）申报，然后市场管理员会审核养鸡人的养鸡计划，只有市场管理员觉得没问题了，养鸡人才能开始养鸡。所以呀，养鸡不是你想养，想养就能养滴。至于什么情况下市场管理员会拒绝请求，我们就不需要关啦，反正跟我们投资人没太大关系。

确认发行——”我要开始养鸡啦“

证券会审批通过后，基金管理公司就可以准备好发行计划了，包括什么时候卖，在哪里卖等等。

募集资金——“谁要买鸡啦喂”

正式发行后，就会进入募集资金的阶段，即我们常在各种基金公司网站常看到的

这个时候类，其实就是养鸡人向大家宣布：“我要养鸡啦，养鸡一共需要5000块，谁出钱给我养鸡，养了生下的鸡蛋（基金收益）就按出资比例分给你啦～”

建仓封闭期——”买饲料中，请勿打扰“

新基金资金募集结束后，会有一个短暂的封闭期，我们可以称之为建仓期。这段时间主要是给基金公司进行资金的清算和按照产品计划进行初步建仓用的。

就理解成是养鸡人去买小鸡啦、鸡饲料等等，做好养鸡前的准备工作就是了。

正式运作

经过了建仓封闭期后，就进入了正常运作的阶段了。这个时候基金就可以正常接受申购、赎回了。（当然封闭型基金是不接受申购的，不过现在封闭型基金较少，先忽略不计，后面讲到基金分类时我们再细说。）

清盘——“老子不玩了，把钱分了大家散伙把”

清盘，就是一个基金的死亡。

一听到“清盘”这个词，是不是容易联想到“破产”之类的。

其实并不是，所谓基金清盘，是指基金资产全部变现，将所得资金分给持有人。而清盘的一般原因就是，基金规模很小了，并且持有人也很少了，基金管理公司也不想再运作了，所以可以根据程序去申请清盘。

简单理解把，就是投资人把最开始众筹养鸡的钱陆陆续续赎回去了，并且参与众筹的人也剩没几个了，养鸡人觉得钱这么少，人也这么少，干脆不玩了，把剩下的钱按比例分了，大家散了把！

当然，清盘是要经过达到一定要求，并且经由市场管理人同意才行啦！

恩，一只基金的一生就是如此了： 产品设计——证监会审批——确认发行——公开发行（募集资金）——建仓期封闭——正式运作——清盘

基金的分类

首先，我们先界定下大的范围，即所谓的公募基金和私募基金。

所谓公和私，其实指的就是对公和对私，对公即对公众开放，公开发行，所有人都可以投资，一般买入门槛很低，一块钱甚至一分钱就可以投了。

对私，即对私人发行，不是所有人都可以买的，一般门槛比较高，几十万上百万起。

因为公募的范围更广，并且信息更加规范，透明，这个专题所讲的所有内容都针对公募基金。

最基础的分类——按投资标的分类
QDII 、ETF、ETF联结、LOF傻傻分不清楚
其他补充：分级基金、保本基金、打新基金

最基础的分类——按投资标的分类

按照投资标的的分类，基本上可以分这么几种：货币型基金、股票型基金、债券型基金、混合型基金和指数型基金

货币基金是一种收益较低（但比银行活期高得多，目前在一年2-3%收益率左右徘徊），风险也很低，而且很灵活（很多货币基金已经支持随存随取，1分起购了）的基金就可以了。

相信大部分人都买过了，因为余额宝的本质就是货币基金，现在市面上的各种宝宝型产品（汇添富现金宝、招商招钱宝等等）其实本质就是货币基金。

股票型基金 所谓股票型基金，顾名思义，就是大部分资金（不能低于80%的仓位）投资于股票的基金。

当然，上市的股票太多，为了更加方便让投资选择基金，同时也是因为基金经理的擅长领域有所不同，一般的股票基金都会再进行主题细分。

当然，上市的股票太多，为了更加方便让投资选择基金，同时也是因为基金经理的擅长领域有所不同，一般的股票基金都会再进行主题细分。

债券型基金 所谓债券型基金，就是大部分资金（80%以上）投资于债券的基金。

不同于股票型基金，以投资的股票主题来命名，大部分债券型基金都会标明投资债券的品种，这是因为不同的债券所代表的收益和风险也是不同的，常见的包括信用债、可转债等等。相较于股票型基金的一目了然，债券型基金的名称看起来总让人有点摸不着头脑，这块会在进阶版细讲，这里不展开。

混合型基金所谓混合型基金，就是个不伦不类的基金，怎么样都可以，它可以投资于货币工具、股票和债券等等，你记住它是个什么都可以投的基金就可以了。

指数型基金上述的基金其实都蛮好解释，而这个指数型基金，需要花点功夫讲一讲。

顾名思义，指数型基金，其实就是投资标的是指数的基金。但指数又是个什么东西呢？打个比喻，比如我们想了解中国人的财富情况，但是呢，中国那么多人，我要怎么去了解呢？那么我们可以这样，我们把中国富豪排名前100名的人找出来（利用胡润排行榜），并且计算出他们的财富平均值，然后我们把这个数命名未中国财富100指数，并用它来大致代表中国的财富情况。这样，我们通过每年去监控这个指数，就可以知道中国人的财富是增长还是减少。同时我们通过自己的财富增长去对比这个数，也就可以知道我们自己的财富增长，在中国人中，是属于快的还是慢的。这个比喻很不科学，不过大体可以代表指数的来源和作用。

我们常见的指数有沪深300指数，上证50指数，深圳50指数等等，其实就是选取了不同市场中具有代表性的n只股票，通过一些算法把它们编织成一个指数，来代表某个市场的表现。所以投资于指数的基金，本质上就是投资于这些指数所包含的股票的基金。

因此，指数型基金的表现，基本上就是与该指数的表现一致。比如沪深300指数基金，其2016年的收益走势基本上与沪深300指数的走势一致。

QDII 、ETF、ETF联结、LOF傻傻分不清楚

先补充下两个知识：

场外交易和场内交易 这是金融领域的常用词，所谓“场”指的就是二级市场，也就是证券交易所。

所谓场内交易，就是指在证券交易所里可以交易的，粗暴点理解，就是可以通过在证券公司开的证券账户里进行交易的。而场外交易，就是不能在证券交易所里交易的，即没办法通过证券账户进行交易的。（不知道说清楚了没，先这么理解着吧）

开放式基金和封闭式基金 这其实也是一种基金的分类方式，是按照运作方式来分类的。

封闭式基金，即买了之后，是不能赎回的，只能够转让给其他人，即只能场内交易。

而开放式基金，买了之后是可以随时赎回的，但是不能够转让给其他人，即只能场外交易。

所以，一般基金不是封闭式就是开放式，所谓封闭式，只能够交易，不能够申赎回；所谓开放式，不能够交易，只能够申赎。

首先，ETF，学名交易型开放式指数基金。

所谓交易型开放式，即它是一个开放式基金，又可以在二级市场交易。咦，刚刚才不是说，只有封闭式基金可以交易么？没错！这就是ETF鸡的牛逼之处，号称基金中的战斗机。至于它为什么这么牛逼，说来话长，也不是此处重点，且略过。

另外，它的名字里还暗含一个属性，就是指数基金。指数基金上一篇咱们已经讲过，指的是投资标的为某个指数所包含的一揽子股票的基金

那么ETF基金和普通的指数基金又有什么区别呢？为什么要创造出这么个奇葩的指数基金呢？

可以场内交易。可以在场内交易的ETF对比传统指数，就灵活许多，比如可以随时买进卖出，不需要跟传统基金一样需要第二天确认。
交易费用较低。相比起传统的指数基金，ETF的费用较低。
各种高级玩法。比如所谓的ETF套利，这其实才是ETF的牛逼所在，当由于过于复杂，且操作难度不小，继续跳过。

总之呢，ETF是一个牛逼的，可以在场内交易的开放式基金，并且还是一个指数型基金。

LOF，学名交易型开放式基金 仔细看，不是少了个“指数”么。少了“指数”两个字，差别可不小。因为指数基金只能跟踪指数，而LOF的话，投资标的可以有很多选择。另外呢，ETF的申赎有较高的门槛，动不动就30万、50万的，而LOF相对而言就要低很多拉。其他的区别还包括了报价时间、申赎是否需要股票等等，私以为这些比较复杂，暂时没必要了解拉。

总之，LOF也是一个可交易型的开放式基金，并且比ETF更灵活点。

接下来，咱们来了解ETF和ETF联接。

上面提到了，ETF是交易型开放式指数基金，其实它还有一个名字，叫交易所交易基金，跟前面的名称相比，少了“开放式”三个字，为啥呢？因为ETF虽然可以在场外进行申赎，但是——真的很麻烦，起点高不说，它还规定必须用股票来进行申赎。什么意思呢？这个不用管，反正你就记得它基本上只能够场内交易，场外交易很麻烦就是。看下天天基金的列表，都是只支持场内交易的。

那么，这样就导致了很多想买ETF，但是又没有或不想开证券账户的人，买不了咋整啊？

于是，这就有了ETF联接基金。它就是基金公司专门为了让那些没有证券账户，无法在证券公司进行该ETF交易的投资者也能对该ETF进行投资，而复制了一个场外可以申赎的指数基金。

最后是QDII基金，这个比较容易理解 度娘说，所谓QDII基金，是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。它是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。

讲人话，就是可以投资国外证券的基金，比如下图的嘉实恒生中国企业，投资的标的就是香港上市的中国企业股票。

其他常见基金

分级基金

（从投资标的分类来看，分级基金大多为指数基金）首先是分级基金，最近一两年常能在新闻和财经资讯中看到各种分级基金的风险提示，或下折导致巨额亏损等。

定义：分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。

通俗的解释就是，所谓分级基金，就是把一个母基金劈成两半，一半是优先级，也称A类份额，另一半是落后级，不对，是进取级，也称B类份额。A份额和B份额的资产作为一个整体投资，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总投资亏损由B份额持有人承担。

还不够通俗？那我们再俗一点。

你可以这么理解，A是一个土豪，B是一个赌徒。A有钱B有胆。A稳妥为先，想获得固定收益，B赌徒心态，总想在市场上捞一把。于是A和B达成合作协议，俩人按1:1的比例共同出钱。A呢，每年拿约定的利息把钱借给B去赌（投资股票等权益类资产），B呢不管赌赢赌输，总是得按约定支付A利息。这样一来，A可以获得固定收益，B可以利用自己和从A借来的钱做更加激进的投资。

分级A就是拿固定收益，分级B就是拿A的钱（加杠杆）去投资，博取更大收益，当然承受的风险也更大。

保本基金 （从投资标的分类来看，保本基金大多为混合基金）接下来是保本基金，相比分级基金而言，保本基金就容易理解得多得多……

保本基金就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例的保证保本基金，基金利用利息或是极小比例的资产从事高风险投资，而将大部份的资产从事固定收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌时，绝对不会低于其所担保的价格，而达到所谓的「保本」作用。

保本基金一般都有一个固定的期限，在期限内如果你赎回了，是不承诺保本的哦。
保本周期内进行申购，也是不承诺保本的哦。

啥意思呢？就是保本基金只有在新成立的时候（或者进入第二个保本期的过度期的时候）购买，才能承诺保本。

这是为什么呢？你想想，保本基金新成立的时候净值是1元，它给你的保本承诺是你3年后至少还是1元。但是呢，如果在保本期限内，比如过了3个月后，该基金净值涨到了1.5元（当然现实是不可能涨这么多），这时候你购买的话，你的本金是1.5元，难道它在结束的时候给你承诺给你1.5元？那它不压力大死了。

量化基金 （从投资标的分类来看，量化基金为大多为混合基金和股票基金）

什么是量化基金呢？也就是采用量化投资的方法去管理的基金。

什么是量化投资呢？就是“通过借助统计学、数学方法，运用计算机从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资，力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超额回报，其本质是定性投资的数量化实践。”

简单点讲，就有点像数据分析和概率论。比如说，我通过数据分析，发现只要从“0开始学基金投资”专栏的关注人数一增加，股市就有80%的概率会上涨。OK，那我就利用这个规律，不以我的意志为转移（不管我今天开心或不开心），只要看到专栏人数一增加，我立马买入股票，这样一来，我就有80%的赚钱概率。

基金怎么买

申购和认购

第一次买基金的时候，我们最常遇到的问题就是，“申购”是什么？“认购”又是什么？当然现在很多网站（包括基金公司和三方平台），为了避免让投资者疑惑，不管申购和认购，一律称为购买。但是呢，在查看费率的时候，我们还是会看的基金写的是申购费率，有时写的又是认购费率。那这两者究竟有什么不同呢？

其实很简单，对于新成立的基金，购买行为称做认购；对于成立后的基金，购买行为称为申购。除此之外呢，还有一个比较重要的区别，就是确认时间。

目前而言，认购的确认时间，是以新基金的募集时间为准；而申购的确认时间，一般为T+1日。

申购时间：基金的申购并非是实时交易的，一般是先交钱，之后再交货。为什么呢？因为每天买鸡卖鸡的人实在太多了，基金公司根本顾不过来。于是，只好让买鸡的人先交钱，然后晚上统一算清楚谁买了鸡，买了多少钱，第二天再把鸡给到你。

但是这样的话还有个问题。就是如果晚上边算账的时候还不停有人来买卖呢，那不就没完没了？所以，为了避免这种情况，基金公司又设置了一个时间节点，即15:00（与股市收盘时间一致）。凡事15:00之后才买的鸡，那就要等到次日晚上才帮你算账，你就要等到第三天才能收到鸡啦。因此，就以15:00-次日15:00作为一个交易日，也就是我们常说的T日。

目前而言，申购基金的普遍确认时间是T+1日

赎回、极速赎回（快赎）

相比购买，卖出则简单的多。不论申购、认购，卖出统统成为称为赎回。

需要注意的是确认时间，上面讲过申购的确认时间一般是T+1确认，但是赎回一般都是T+2或者T+3，原因其实跟申购一样，之所以时间更长，大概是为了资金安全把。

这里要补充一下，现在不少基金公司的货币基金，已经可以支持赎回T+0到账，即现在赎回，基本上立即到账。

那极速赎回是什么意思呢？又有什么作用呢？

首先需要先理解一个概念，叫做基金转换。

基金转换是指投资者在持有本公司发行的任一开放式基金后，可将其持有的基金份额直接转换成本公司管理的其它开放式基金的基金份额，而不需要先赎回已持有的基金单位，再申购目标基金的一种业务模式。

这个很好理解把，比如你持有华夏基金的基金A，现在你想买华夏基金的另一只基金B。通常做法是赎回A，再申购B，但其实你可以直接进行基金转换，把A直接换成B。

基金怎么选

选择好行业板块后，怎么选择优质基金呢？可以从如下几个方面考察。

基金公司: 评估是否是同行业比较优秀的基金公司，公司长期业绩良好。
基金经理: 主动型基金主要看基金经理能力，越优秀的基金经理带来的长期回报较高。具体哪些基金经理比较优秀网上可以查找，这里就不推荐了。
基金评级: 关于晨星评级，是由晨星网对基金业绩3年以上进行评估得来，基金按照“晨星风险调整后收益”指标由大到小进行排序：前10%被评为5星；接下来22.5%被评为4星；中间35%被评为3星；随后22.5%被评为2星；最后10%被评为1星。所以5星基金历史长期业绩较优，一般还是值得信赖。（新基金一般是没有评级的，并不是说明该基金不优秀，但是1,2星的基金就要考虑买不买了）
基金规模: 基金规模不能选太小，也不要选太大，规模太小如少于1亿等，可能存在因经营业绩不好而破产清算。基金规模太大，盘子太大，基金经理的调仓能力就格外重要了。这个可以自行评估。
历史回撤: 评估基金的抗风险能力，一段时间内的净值从最高点到最低点，如果历史业绩存在多次回撤幅度大于20%就要谨慎考虑了，看能否承担20%的跌幅。
历史业绩：是对基金以往经营能力的一项参考，并不能影响今后基金的走势。如果该基金的近5年、3年、1年、半年、1个月来的各项历史业绩在同行业中都算优秀还是值得关注的。

费用怎么算

跟基金相关的费用主要包括两种类型，一种为运作费用，另外一种为交易费用。

运作费用

管理费：就是帮你管理这个基金收取的佣金。
托管费：这是基金公司代资管托管银行收取的托管费用。
销售服务费：这是一个比较特殊的费用项目，通常只会出现在一些C类份额的基金上。（关于基金的A、B、C这个日后专门写一下。）

以上三项费用，都是按日计提的，即根据你持有的份额，按照持有的时间去计算，然后直接从你的基金资产中扣除。

一般而言，管理费（同托管费）的计算方式为：

每日应付管理费=前一日基金资产净值*年管理费／365

举个例子，你买了某个基金10000元，管理费是1.5%一年，那么第二天需缴纳的管理费就是，10000元*1.5%／365=0.41元。

与按日计提的运作费用不同的是，交易费用，都按次收费的。即只有在每次交易的时候，直接一次性收费。

交易费用

申购费：申购基金时的手续费。
认购费：认购新基金时的手续费。
赎回费：赎回基金时的手续费。
转换费：基金转换时的需要支付的费用。

需要注意的是，每个基金的申购费、认购费并不是固定的，而是根据交易的金额大小有所不同。基金公司当然希望你买越多越好，所以呢，认购、申购费率随着金额越大而越小。

赎回费呢，也同样不是固定的，而是根据持有的时间年限不同。基金公司当然希望你拿得越久越好，因为拿得越旧，你贡献的管理费越多啊，所以呢，赎回费是持有时间越长，费率越低。具体需要查看具体基金的费率政策。

申购费（认购费同）的计算 申购费用=申购金额*申购费率净申购金额=申购金额-申购费用申购份额=净申购金额／申购当日基金资产净值

举个例子，某个基金当天价格为1.5元／份，申购费为0.8%，你准备拿1000元来申购这个基金。

那么，

申购费用=1000*0.8%=8元净申购金额=1000-8=992元申购份额=992/1.5=661.333份

所以，你当天拿1000元买入该基金，实际上买到了661.333份，基金资产总额992元。

赎回费的计算 赎回费 = 赎回当日该基金单位资产净值 * 赎回份额 * 赎回费率赎回金额 = 赎回当日该基金单位资产净值 * 赎回份额 - 赎回费

再举个例子。你持有某基金1000份，该基金当日价格为1.5元／份，赎回费率为0.05% 赎回费=1.510000.05%=0.75元实际赎回金额=1.5*1000-0.75=1499.25元

转换费的计算

上一篇我们提到过，如果想从同一家基金管理公司下的A基金转到B基金，有两种方法：

赎回A基金，申购B基金。这里需要支付的费用=A的赎回费用，B的申购费用。
直接从A基金转换为B基金。这里需要支付的费用=A的赎回费用+A、B两只基金的申购费率补差。

因此，基金转换费用=转出基金的赎回费+两个基金的申购费率补差

假设你持有A基金100份，每份刚好1元。 A基金，申购费1.5%，赎回费0.5% B基金，申购费1.5%，赎回费0.1%

那么，你从A转换到B，需要支付的转换费=10010.5%=0.5元（两个基金的申购费率相同，所以不需要补差）。这样一来，比你直接赎回A，然后再申购B，要划算不少哦。

单位净值

投资者可以简单理解为买一份基金的价格，比如你今天买入1万元基金，需要明确的是，你下单时并不知道自己以什么价格买了多少份，因为根据规定，我们提交申购申请若是交易日下午3点钟之前，应以当日基金净值申购，但这一净值一般来说在晚上七点或者更晚才能公布，若是非交易日或者交易日下午3点收市后提交申请，则申购基金的价格是下一个交易日的单位净值。

因此，只有在收市之后，基金净值公布了，有了净值，我们才可以轻松计算自己买了多少份基金了，具体的公式为：基金份额=(申购资金-手续费)/单位净值，若基金净值当天为1元，则投资者花1万元，申购的基金份额为1万份。计算好份额之后，未来想要知道自己拥有的基金市值，直接通过基金净值乘以份额就可以了，非常简单。

左侧定投

左侧定投，出了机会，出了比你持仓还便宜的筹码，最好是补一点，不要去纠结明天会不会继续跌。

补充

市盈率

市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER），也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。它是指股票价格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率，或以公司市值除以年度净利润。

即市盈率=市值/净利润

PE分位点

“PE分位点”是常见的估值手段，从价值投资的角度，有逻辑基础，所以很多大V都在做自己的估值表，甚至以此为依据，设定了投资组合，说PE分位点来判断当前指数是否低估，买入低估的，等待价值回归

因为PE没有绝对概念，所以引入“PE分位点”的相对估值方式。比如十年PE分位点，就是过去十年里，如果把PE从小到大排，当下这一天的PE位置所处的百分比。支付宝里的指数提示是“历史有上多少天比这个低”，分位点当然越低越好。一般认为30%以下是低估，大于70%是高估

从PE的计算公式出发，我们来拆解一下。PE = Price/Earning，简单说 Price/EPS，也就是股价/每股收益。这么说，就是如果把公司分成一份份。这里代表的意思是,PE就是多少年能值回这个股价

基金定投最适合大多数投资者的理财方式

正确认清自己与机构投资者的缺点和不足是十分重要，因此，为何不直接选择基金定投，从熊市低点定投至牛市高点卖出，这样更加简单轻松而且大概率赚钱的策略，已经跑赢一大部分一天到晚瞎忙活的散户。在现实生活中，我们会经常看到许多个人散户每天废寝忘食的盯盘交易，看相关新闻消息，阅读研究报告和财务报表，一天到晚非常的忙碌甚至严重影响到自己的生活状态和身体健康，一年下来赚得收益还没纪律的执行基金定投计划收益高或者高出那么一点。

虽然长期基金定投的过程漫长煎熬，不可能短时间获得高额的收益回报，但是根据历史数据，长期坚持基金定投都能获得不错的收益，而且基金定投方式资金的来源、投资方式是最适合上班族等普通投资者，基金定投资金投入是分散的，工薪一族主要收入工资按月发放的，日积月累积少成多可以帮助投资者强制储蓄。坚持纪律地执行基金定投计划可以帮助个人投资者避免进行频繁买卖操作，追涨杀跌的短线行为，克服个人投资者在熊市恐惧的投资心理，在熊市市场不断下跌，投资者不敢加仓产生恐惧的心理，而在熊市往往是成本摊低的最佳时刻，机会大于风险的时候。

牛市的过程

第一个阶段，经济处于低谷，公司财报毫无亮点，大多数人对股市毫无兴趣，政府出台利好政策刺激复苏。眼光敏锐的长期投资者察觉到了未来的投资机会，开始布局建仓。市场逐步转暖，成交量开始增加。
第二个阶段，在前期政策的作用下，经济数据好转，上市公司业绩改善，营业收入持续增长，市场稳步上涨，交易日益活跃。技术派投资者会通过各种技术指标的出现而进场获利。普通民众开始关注股市的利好消息。
第三个阶段，经济数据亮眼，上市公司业绩大幅提升，媒体纷纷唱多市场，大批普通民众涌进市场。股价快速飙升，交易活动频繁，成交量持续放大。垃圾股被炒上了天，绩优股上涨速度大多落后大盘。当牛市走向末期，熊市也就即将来临。

从上述的牛市3个阶段可以看出，由于受到第一阶段对宏观经济政策理解的局限和第二阶段对技术分析掌握的局限，作为普通投资者的我们入场时，基本上也就到了牛市的中后期。

这也是人性导致的结果。人们总是趋利避害，追涨杀跌。在股市跌到2800点时，我们会认为股市要奔着2000点去了；在股市涨到4000点时，我们又会认为股市要朝着10000点大步迈进。

牛市不言顶，熊市不言低。在牛市往热门板块冲就完事了

指数基金是标配，买指数基金亏了不要割肉，不加仓通过时间也能回本

牛市会几何级地放大人性的贪婪和恐惧，大家都不例外。

牛市中只那么几头大鳄和小鳄鱼是清醒的。

任何时候都不要追涨杀跌，而是相反，急涨急跌在牛市初期很正常。

如果你赚钱了，把利润拿出来消费，而不是东借西借的增加本金，如果试图加杠杆，那等你的将是破产。

美股相关

牛市买纳指，熊市买标普。

浮动止盈

比方说，有一只股票，我4.5元买的，它现在涨到6元，这时候浮盈1.5元，股价还在涨，向上的趋势没有破坏。但是为了防止下跌，我预期这笔交易，如果盈利回吐1/3，也就是5毛钱，我就要卖出，以保证有1元钱要落入我的口袋。

结果，它又涨了，股价现在7元，这时候浮盈2.5元，如果还按照盈利回吐1/3做卖出的话，要回吐8毛，我觉得8毛有点多，只愿意回吐6毛，这时候我的预期变成了，这笔交易如果盈利回吐1/4，我就果断卖出。

这就是浮动止盈的方法，上不封顶，回吐有限，只要赚钱之后，开始浮动止盈，已经赚到的钱绝不全部吐回去，不断出金，你自然就容易躲过后面的调整。

越涨仓位应该越轻

散户为什么总是在牛市里亏大钱？因为在低位没有筹码，后知后觉，等行情起来了，才开始追，越涨越追，越追越高，不断入金，最后把所有的钱全押上，在高位把仓位加满了，遇到极端波动，一下套死了。如果你也是这种操作，我们简单计算一下，看你能吃几个跌停板。

向下亏10%，向上得涨11.11%；
向下亏20%，向上得涨25%；
向下亏30%，向上得涨42.86%；
向下亏40%，向上得涨66.67%；
向下亏50%，向上得涨100%才能回来。

职业投资者恰恰相反，悄悄的进村，打枪的不要，不知不觉，在市场绝对低位把筹码拿足了，这个阶段，我叫做价值发现。等到行情一鼓作气地冲起来，开始卸杠杆，浮动止盈跟上，拿着利润博后面的反弹，等到第一轮大反弹，开始逐步减仓，股市越涨仓位越轻，这个阶段，我叫做价值重估。等到市场彻底疯狂，人人都喊着死了都不卖的时候，职业投资者已经空仓四处度假去了，这个阶段，我叫做价值幻想。

所以，一轮完整的牛市就是这样：价值发现→价值重估→价值幻想。大家好好体会一下，为什么说只要一看到遍地股神，新手开始给老手推荐股票，这个行情就要走完了，希望能明白这个道理。

做正确的事

很简单，知道买，知道卖，知道加减。大行情大做，小行情小做，没行情不做。

第一，买什么？
第二，怎么买？
第三，买完以后怎么办？

你能做到每一笔交易都是按计划执行，面对同样的情况，你的反应是一致的，处理相似的情况，你的心理波动很平稳，遇到意外发生，能够有条不紊的处置和应对。这就是做正确的事。

金字塔买入法

https://mp.weixin.qq.com/s/2iyV6R1ZmGCBanmPkqxjLQ

在无法预测市场行情走势的前提下，定投是增量资金的投资方法。每月或每周定期买入，平摊成本，获取未来合理的投资收益。

金字塔买入法是存量资金的买入方法。看好指数未来的表现，但是担心短期下跌，在下跌中逐步买入，跌得越多，买得越多。

这个例子中的买入点位和金额分配是按照【保守低风险承受能力】来设计的。金字塔买入搭建的原则是宁可少赚，可以小亏，不可大亏。

所以这是适合【保守】【有耐心】【低风险承受度】【可以少赚，不想大亏】的人采取的配比。

最大的缺点：如果遇上了牛市，没有怎么跌，单边上涨，金字塔买入法失效。

下跌的时候：亏钱了，感觉买基金风险很大，实际上风险降低，机会增大。

上涨的时候：赚钱了，感觉买基金风险很小，实际上风险在增加，机会变小。

不要一厢情愿的赌下跌

https://mp.weixin.qq.com/s/h6bFsM3tRqToxCeq1ctYqw

亏钱都不怕，反而害怕赚钱？

所有的上涨必然以下跌收尾，但问题是没人知道什么时候跌！
做好过山车的心理准备，然后扶稳坐好，别老想着跳车，你下车了有可能就再也不上来了
选择的是坚守，所有的下跌我都躲不掉，同样所有的上涨我也都不会错过。
让子弹飞一会，耐心等待

感悟

投资，最难的是积累本金，大部分常人是通过工作来积攒的。如果你靠投资想一夜暴富，趁早打消这样的念头，市场会是最好的风险教育老师。现在努力积累本金，再用上一点时间学习投资，慢慢滚大你的财富雪球。

这个世界最大的公平在于：当一个人的财富大于自己认知的时候，这个社会有100种方法收割你，千万不要把侥幸的盈利当做你的实力。

世界上最好的复利有三种：个人能力，家庭幸福，个人资产。

我觉得，股票也好，基金也罢，如果你想通过他们发大财，赚快钱，很容易着了道，迷失其中。不论你是刚入场的新玩家，还是身经百炼的老韭菜，我觉得都需要时时刻刻提醒自己，放平心态，不要总想着抄近道，钱要稳稳地挣。

允许自己慢慢变富，你就已经超越很多人了。

你永远赚不到超出你认知范围外的钱，除非你靠运气，但是靠运气赚到的钱最后往往又会靠实力亏掉，这是一种必然。

你所赚的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现，你所亏的每一分钱，都是因为对这个世界认知有缺陷。

这个世界最大的公平在于：当一个人的财富大于自己认知的时候，这个社会有100种方法收割你，直到你的认知和财富相匹配为止

兼听

兼听则明

进场的人和退场的人总觉得对方是傻逼，但古人云，兼听则明，如果你是个看多的，你可以不认同清仓者的行为，但你可以听听他的观点。

对于股票或者基金投资者，我比较建议多听听：券商分析师、基金公司、基金经理、私募大佬、游资大佬、行业研究员的观点。

这个时代，最廉价的是信息，最宝贵的也是信息，人和人的差距在大学以前可能是家境和读书成绩，但是走上社会以后，人和人的差距就是有效信息的获取能力和筛选能力，以及运用能力。

辩证

辩证，通俗的讲，就是去验证一下某机构或者大V说的准不准。

这种事，相信很多人没少干。比如某机构说现在投资黄金不错，但是你买了以后发现一直在跌，然后你心里估计会骂一句辣鸡！然后要么负气赎回，要么装死躺尸。

但我想告诉你，这种检验方式，只能称之为验证，不能叫辩证。

真正的辩证，是有一个明确的计划和目的，有比较客观的时间区间，对结果的态度也并不是一概而论，非黑即白。而且最重要的是，你可以从中汲取营养，而不是像以前那样只能谩骂几句，或者吐口浓痰。

但是这里一定要注意的是：辩证结论的阶段性。

所以辩证不是非黑即白，不是把谁锤死，或把谁捧上天，它只是让你获得某个阶段，你想要的一个答案，让你有一个参考罢了。

兼听说白了，就是收集信息。而辩证就是处理信息。

二者相互结合，互相配合，会帮助你拨散市场里文字游戏的迷雾，隔绝跳梁小丑们的噪音，让你回归平静，变得豁达，看待问题也会更加全面和客观。

其他

理财，其实也是在整理你的人生，很多道理都是相通的，就看你什么时候能悟了。